陶冬：要是真的川普贏了…

2016/11/06

如果克林頓宣誓成為總統後被查出嚴重洩密，電郵門可能是水門事件的翻版。

特朗普的一些激進意見，可能遭受民主共和兩黨國會議員的聯手抵制。

如果特朗普當選，市場的調整或要持續相當的時間，聯儲有機會再次延遲加息。

除了大選日子確定外，美國選舉的其他一切都在不確定之中，甚至選舉失敗方是否接受選舉結果也未可知，這在美國歷史上應該說極其罕見。

筆者估計，如果克林頓當選，聯儲 12 月加息的概率接近 100%，如果特朗普獲勝，12 月加息概率 50％。

國大選迄今的進程，與英國公投十分相似，性質也類似，後者可為前者提供參考。

英國公投結果出乎市場預料，風險資產價格暴跌，牽連全世界金融市場。

隨後資金發現公投對經濟的影響未必如想像的那麼大，資產價格迅速反彈。

選舉結果的影響和雷曼倒閉後的市場衝擊不同，需要時間來慢慢體現，政治機制還會居中吸收部分衝擊。

如果特朗普當選，筆者認為出現風險市場先跌後穩的可能較大，畢竟美國的政府機制和政策不是一人一朝可以改變的。

接下來就是長期的真正的考驗了，特朗普到底能改變美國多少？

1）取決於共和黨在國會兩院能否取得多數席位，

2）取決於他和共和黨大佬們（尤其是 Paul Ryan）能否合作，

3）取決於他的競選言論中有多少是當真的。